意见领袖丨任泽平

我们对2024年经济形势的判断是：政策友好、经济筑底。当前是四底叠加：政策底、经济底、市场底、监管底。期待信心触底回升，全力拼经济。

作者在2014年提出“新5%比旧8%好”，继预测股市“5000点不是梦”之后，预测中国经济未来新的增长平台在5%左右。10年后，中国经济到达了5%的增长区间附近。近年倡导“新基建、新能源、全力拼经济、鼓励生育”。

一、经济数据出现一些结构性好转迹象，出口和制造业数据开门红，有喜有忧

外贸方面，1-2月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%，超市场预期，进出口规模创历史同期新高。

出口的大幅改善与美欧经济回暖和补库存周期有关。美国3月ISM制造业PMI50.3%，为2022年11月以来首次重回荣枯线上方，不仅高于预期值48.4%，更远高于前值47.8%。

受益于出口的带动，制造业投资和制造业PMI改善，进而带动铜铝等工业金属量价回暖。

3月中国制造业PMI为50.8%，前值49.1%；非制造业PMI为53.0%，前值51.4%。其中，新订单指数53.0%，回升4.0个百分点。新出口订单指数51.3%，较上月回升5.0个百分点。

中国汽车工业协会发布的数据显示，1~2月国内汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，分别同比增长8.1%和11.1%。其中，新能源汽车产销量分别为125.2万辆和120.7万辆，分别同比增长28.2%和29.4%，市场占有率达30%。出口方面，前两个月汽车出口82.2万辆，同比增长30.5%。

但是，经济恢复的基础仍不牢固，需要政策继续发力。一二线城市二手房销售环比有所回暖，但仍为过去五年的低位。3月，一二线城市二手房销售环比曾121.9%，同比-32.7%。民营经济信心有待提振。

二、政策友好，全力拼经济：加大宏观调控力度、优化房地产政策、发展新质生产力

3月5日，《政府工作报告》（以下简称《报告》）部署2024年重点工作，传递十大重要信号。

1、2024年将经济增速目标设定在5%左右，2023年GDP两年复合增长4.1%，意味着政策加码推动经济恢复的决心，释放积极信号。

2、政策总基调为扩张。“加大宏观调控力度”，“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止有悖于高质量发展的政策规定”。

3、财政政策积极加力。今年广义财政支出规模为“4.06万亿赤字规模+3.9万亿地方专项债+1万亿新增不列入赤字的超长期特别国债+1万亿去年四季度发行的特别国债+5000亿以上的PSL”。分解看，赤字率3%对应4.06万亿赤字规模，比去年初预算增加1800亿，这是狭义财政。再来看广义财政，3.9万亿地方专项债，比去年增加1000亿；去年4季度临时将赤字率提升至3.8%，增发1万亿特别国债，大部分用于今年花；新增1万亿超长期特别国债，不列入赤字；累计发行5000亿支持三大工程的PSL，后续可能还会增加。地方政府化债，中央财政扩张，谋划新一轮财税体制改革。

4、“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，加强总量和结构双重调节，预计继续降准降息。

5、扩大内需。消费方面，培育壮大新型消费，智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”；传统消费品以旧换新。投资方面，推动设备更新和技术改造，新基建。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。

6、新质生产力。依次提及“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”，“开辟量子技术、生命科学等新赛道”；一体化算力体系、数字基础设施和“人工智能+”。畅通教育、科技、人才的良性循环。

7、“增强资本市场内在稳定性”。法治兴则市场兴。

8、“优化房地产政策”。地方因城施策放松限购限贷。房地产新发展模式、“三大工程”建设、“人地钱”挂钩政策、户籍制度改革正加速推动。

9、“弘扬优秀民营企业家精神”。加快民营经济促进法立法，提高融资支持，营造稳定透明可预期的政策环境，提振民营经济信心。

10、高水平对外开放。“全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电信、医疗等服务业市场准入”。

经济史告诉我们，古今中外，经济发展好的时候都有一个基本特征：放水养鱼，减轻税负，尊重常识，实事求是，稳定预期。

未来应松绑房地产调控；加大货币政策宽松力度；降低税负；提振民营经济信心，关键是提供法治环境和改善营商环境；大力发展新基建、新能源、人工智能等；放开并鼓励生育，应对老龄化少子化不婚化，降低生育养育教育成本。（参见《政府工作报告传递十大信号》）

三、优化房地产政策，重启市场信心，组建住房银行

3月22日国常会提出：要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。

2024年1月以来，我国房地产优化政策持续加码，加速落地，但当前销售依旧低迷，拖累经济、地方债务。房地产支持政策应出尽出，应出早出。考虑城镇化进程、改善性需求、城市更新等，房地产还有很大潜力和空间。当前三招可救地产：全面取消限购，持续大幅降息，组建住房保障银行收购开发商库存用于保障房。

从杭州、广州、成都、西安、苏州等城市近期的成交来看，看来放松限购是有用的。建议北京、上海仿照广州、杭州，可以先放开二手房或大户型豪宅的限购，这样既不影响刚需，又能尽快恢复市场人气。

大量中国买家到东京、新加坡买房，而国内房地产市场低迷，应该让这部分购买力留在国内，为中国经济复苏贡献力量，肥水不流外人田，应该大力松绑房地产调控和提振市场信心。

尽快打通房地产融资协调机制的最后一米，现在国家政策已经明确，但是迟迟落不了地，原因是银行担心被事后追责，应该给予纳入白名单的房企三好生和项目融资明确