来源：雪球App，作者： 曾书书，（https://xueqiu.com/9800323762/212582537）

大家好，我是曾书书

在前面的多个帖子里提到PEG这个指标，用它来衡量个股估值的高低。

今天就近一步深入，了解下什么是PEG估值法。以及它在实战中的应用，注意事项。

直接进入正题

PEG=动态市盈率/未来3年业绩复合增速

这看起来是不是有点复杂，不像我们平时见到单PE那么简单，直观。

好吧，我还是分开介绍PE，G吧，这样更容易理解些。

一、PE指的是市盈率（动）

A企业现在每股股价100元，去年每股盈利5元，静态市盈率就是20倍；过去4个季度每股盈利6元，滚动市盈率就是16.7倍；明年预计每股盈利8元，动态市盈就是12.5倍。

这里涉及到对明年每股收益的预测，如果你对某股比较熟悉的话，能大致预判出来。

不熟悉的话，也没关系，可以借助机构的预判。这个指标在每个股票软件上都有，大家不妨找一找。

我展示下雪球的数据：

招商银行动态市盈率10.06倍

二、G指的是未来3年业绩复合增速

这个也是预测性因子，在年限上要求没那么死，2年复合增速也可以，一年就有点太短。

如果3年再往长的话，预估出现误差的可能性就更大了，所以2～3年为宜。

这里我们同样可以借助机构的研报。

比如说招商银行，机构预测2022年每股收益5.46元，2023年每股收益6.37元 （年报公布过后，2024年的预测也会出来）。2年业绩预期复合增速17%

三、高低估判断

按内涵价值论：

PEG＜1低估

PEG＞1，高估

PEG=1，估值合理

就以招商银行来说吧，PEG在0.6，这轮牛市最高时，滚动市盈率才走到15倍。

可见市场对它是折价交易，处于明显的低估状态。当然股价每次回撤也很小，本来就很低估，没有回撤空间。

口腔赛道通策医疗的估值2020年前一直在45-65倍这个区间波动。PEG在1.5～2徘徊，属于正常溢价交易。

2020年市盈率突破100，再上200，这明显就是吹泡沫，靠一时激情，长久不了。

考虑到A股普遍对确定性高，赛道好的公司给出溢价。在实战操作中，可以适当把合理估值放到1.5，高估值放到2。

四、适用范围

PEG估值法，是用来衡量成长股的。每股收益增速最好是15-25%这个范围，估值更准确些。

比如说，一家业绩增速10%的公司，给10倍市盈率估值，显然是不合理的，给的太低。

如果超过25%，以30%业绩增速来说，这么牛的业绩增速，要是赛道好的话，PEG1.5也算合理，市盈率给到45倍。

有个问题，这么高的增速，时间长了很难维持。我们在预判时，必须给他做降速处理，今年30%，明年28%，后年25%，保守起见。

个人实战体会：

1、一支个股，关注1年以上的话，对它所处的行业，以及个股成长逻辑，有了大致的把握。

这时我们就可以自己用PEG估值法判断，是否估值合理，有没有操作机会。

2、关注不久（一年以内），业绩增速不错，赛道也可以。可估值很高（PEG大于2），不用怀疑，这肯定是高估了。

这时有两个选择，第一远离，第二就跟着人气（K线技术面）炒作算了，但不要妄想基本面多牛逼的事。

3、遇到估值合理，了解不是很深入，可觉得这是个机会。怎么办？

先抄机构的作业，上个观察仓，慢慢了解。经过一两个季报后，如果觉得真是个机会，就慢慢加仓了。

到此，PEG估值法算是给朋友们说清楚了。如果哪些地方有疑问的，后台留言。我在以后的帖子里，结合实战案例，继续和朋友们交流探讨。

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