转自：中国金融新闻网

本网讯 记者张弛报道 9月21日，中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）从保险机构投资者角度，公布了对12家信用评级机构的评价结果，综合素质得分与最终得分最高的均为中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）。据悉，这也是中债资信第六次获得协会评级机构评价结果最终得分第一名。

中债资信取得这一成绩与其评级结果在区分度、准确性及稳定性等方面表现较好不无关系。一定程度上矫正了市场“失真”，抑制评级市场的泡沫现象。具体而言，在评级结果分布方面，中债资信评级结果以A-为中枢、“中间大、两头小”的类正态分布较为明显，更符合我国市场特征。从级别分布中占比3%以上的级别数量来看，中债资信BBB及以上级别中，共有9个级别数量占比均在3%以上，级别分布较为合理，区分度较高，对低级别主体的信用品质做到了良好的区分。

此外，根据对违约企业统计分析，中债资信违约前20个月、6个月的级别中值分别为BBB+、BB，体现了良好的风险预警能力；中债资信级别调降比较平滑，未出现“断崖式”下调级别情形。准确性上，中债资信累积违约率数据基本呈现出评级结果越高，违约率越低的负相关关系，AA及以上等级均未出现违约，而国内个别评级机构有出现AAA级主体亦发生违约。

2022年8月，人民银行等五部委联合发布并实施《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》，提出鼓励发行人选择两家及以上信用评级机构开展评级业务，继续引导扩大投资者付费评级适用范围。截至目前，已有多家评级机构采用投资人付费，其中成立于2010年的中债资信是最早开始尝试的“吃螃蟹者”，从市场反馈的情况，其评级结果“相对较为严格”“相对可信”，不少投资人购买其级别作为投资参考。

中债资信首席评级业务总监李欣表示，投资人付费模式在防范利益冲突、维护评级独立性方面具有天然优势。由于评级对象与收费对象不同，投资人付费模式能够从根源上切断评级机构与发行人的利益链条，最大限度保障评级机构运作独立性，真正发挥评级揭示信用风险本质作用，挤压评级泡沫，促进评级行业公信力提升，推动债券市场长远健康发展。截至2022年底，中债资信对全市场146家违约企业成功进行预警，评级跟踪和调整更加主动及时，预警效果更加显著。

在国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群看来，尽管从成效看，投资人付费模式经过10多年的探索实践，风险揭示更为有效、市场认可度更高，但是由于该模式存在“搭便车”等固有难题，制约了投资人付费评级公共产品属性的功能发挥，相关配套的政策制度也还需要进一步建立完善。