来源：观潮财经

磨杵11年，中华联合资管牌照获新进展。

近日，国家市监局信息，中华联合保险资管的名称已完成申报登记。中华联合自2013年开始资管板块部署，至今已超10年时间。若顺利设立，我国保险资管机构也将从现有的35家（含长江养老）增至36家。

公开信息显示，中华联合资管将以中华联合保险的资管中心为基础来搭建，核心团队主要来自东方资产。筹备组组长是现任中华保险集团党委委员、副总经理刘波。若成功获批，资管牌照将极大助力中华联合的集团化战略，有望通过专业团队和投资策略优化投资组合，提高资金使用效率和投资收益。

保险公司成立独立的资管公司能为业务布局和增长带来诸多助力。从我国当前保险资管公司发展情况来看，除华夏久盈外的34家保险资管公司中，超半数公司2023年盈利水平集中于1-10亿元，同时超6成公司净利润同比上升。

2016年，中华联合创始人、时任董事长李迎春再次强调，资管牌照对集团化战略异常重要：对于保险公司而言，想在主营业务上有多大盈利很难，走得更远还要靠资金运用，中华联合彼时正按照资管公司的框架筹建。此番若资管公司顺利获批，中华联合“一拖三”蓝图也正式画上最后一笔。

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十年磨一剑，资管牌照终获新进展

近日，观潮财经发现，国家市场监管局公开信息披露显示，中华联合保险资管的名称已完成申报登记。若顺利设立，我国保险资管机构将从现有的35家（含长江养老）增至36家。

目前，该资管公司的筹备组组长是现任中华保险集团党委委员、副总经理、首席投资官、资产管理中心管理委员会主任委员的刘波。

公开信息显示，中华联合资管将以中华联合保险的资管中心为基础来搭建，该部门团队是以东方资产的团队为主力架构，刘波目前担任该资管中心管理委员会主任委员。

从设立资管公司的法律条件来看，据2022年9月1日起施行的《保险资产管理公司管理规定》显示，发起人最近一年末总资产被要求合计不低于500亿元。

从该集团资产规模来看，中华联合资产实力远超监管规定。2023年，该集团共累计资产总额1063.83亿元，同比增长5.7%。

观潮财经梳理发现，中华联合保险在2013年便开始了资管板块的部署。2013年4月，中华财险时任董事长李迎春曾公开表示，计划用1-2年的时间，搭建一个以金融服务为主的金融集团框架，旗下寿险公司已经在前期筹建，此外还在酝酿一家资管公司。

次年5月，一位中华联合控股的时任相关负责人曾向其他媒体透露，该公司将发起设立资管公司，已向原保监会递交了申请材料，该公司大股东东方资产的吴国栋担任筹备组组长。据上述人士的预期，该资管公司于2014年内获批的可能性较大。

但从结果来看，彼时该资管公司并未能顺利获批。据彼时公开报道分析，2014年时中华联合旗下仅财险一家子公司，寿险尚未成立，并不具备成立资管公司的条件。但中华联合似乎并未放弃努力。

2016年7月，李迎春再次强调，资管牌照对于集团化战略异常重要。其解释到，对于保险公司而言，想在主营业务上有多大盈利很难，走得更远还要靠资金运用，中华联合彼时正按照资管公司的框架筹建。中华联合在资管团队、内部制度等方面都已健全，只等原保监会的审批。

2022年1月，中华联合保险集团发布公告显示，该公司已于2021年12月与控股子公司中华联合财险签署了《中华联合保险资产管理股份有限公司股份认购协议》，拟共同出资设立中华联合保险资管。

根据公告，该资管公司注册资本金1亿元，中华联合保险集团、中华联合财险分别拟出资8000万元、2000万元，持股比例分别为80%、20%。

此次资管公司的名称完成申报登记，也意味着中华联合保险十余年的筹备工作或将取得新进展。

该资管公司的筹建得益于中华联合集团目前控股股东东方资产。据该集团最新一期偿付能力报告显示，目前，东方资产持股中华联合集团51.01%的股权，位列第一大股东。有保险学者曾认为，若中华联合成功拿下资管牌照的话，东方资管会在人才、技术等方面为之提供更大的便利。

中华联合财险始建于1986年，是国内第二家具有法人资格的保险公司。但由于彼时最大股东新疆兵团无力注资挽救其长期亏损而导致的偿付能力严重不足问题，2011年，新疆兵团将其所持有的61%股权交由原保监会托管。

2012年，保险保障基金注资60亿元，持股比例由57.4%增至91.49%，成为单一大股东。随着公司经营业绩不断改善，保险保障基金前后经过5年时间，将股份分别转让给了中国东方资产、中国中车、辽宁成大和富邦人寿四家公司，完成退出。目前，辽宁成大、中国中车、富邦人寿3位股东持股比例均超10%，分别为公司的的第二、第三及第四大股东。

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近4成保险资管净利下滑，7公司ROE超25%

保险公司成立独立的资管公司有助于险企提高投资收益、降低风险。一方面，资管公司可以通过专业的资产管理团队和投资策略，优化投资组合，提高资金的使用效率，从而获得更高的投资收益。另一方面，险企也可以通过多元化投资和专业的风险管理手段，有效分散和控制风险，确保资金安全。

2003年，我国第一家保险资管公司成立，至今已有20余年发展历程。公开数据显示，截至目前，我国已有35家保险资管公司相继开业，还设有11家香港子公司、16家保险私募股权管理公司，以及200余家资产管理中心或资产管理部门。

35家资管公司中，剔除华夏久盈未披露2023年经营数据外，其余34家保险资管公司从2023年经营业绩来看，近7成资管公司盈利水平集中于0-5亿元，同时超6成公司净利润出现同比上升。营收端来看，62%的公司2023年营业收入在1-10亿元的区间内。另外，民生通惠资管、永诚资管、平安资管、泰康资管、太平资管、光大永明资管、建信保险资管7家公司2023年ROE超25%，具备较强的盈利能力。

经观潮财经梳理，34家资管公司去年盈利水平普遍集中于0-5亿元有 23 家，占比接近7成。其中，合计12家公司去年实现净利润1至5亿元，在公司总数中占比35%；11家公司净利润规模不及1亿，占比32%。

国寿投资、太平资管、太保资管、阳光资管、新华资管、华泰资管6家公司2023年盈利水平超5亿元，占资管公司总量的近两成。

国寿资管、平安资管、泰康资管三家盈利水平均超20亿元，分别实现净利润28.76亿元、27.04亿元、20.8亿元。三家公司合计净利润达76.6亿元，在34家资管公司利润总额中占比49.28%，占据了保险资管公司净利润的半壁江山。

值得关注的是，太平资本、安联资管2023年出现净亏损，亏损额分别达0.11亿元、0.45亿元，分别同比下滑29.1%、18%。

从33家保险资管公司去年净利润变动方向来看，去年该行业超6成公司净利润较2022年同比上升，合计20家公司；其余13家净利润较上一年同期有所下滑，在保险资管公司总数中占比接近4成。

其中，建信保险资管、长江养老两家公司净利分别同比下降37%、31.1%。中英益利资管、太平资本、民生通惠资管、合众资管、交银康联资管5家公司盈利水平均较2022年同比减少超两成。

从营收端来看，34家保险资管公司中合计21家公司2023年营业收入在1-10亿元的区间内，合计占比达62%；6家公司营收规模在10-20亿元，占比接近两成。

34家公司中，2023年营业收入超20亿元的公司共计5家，合计占比15%。其中，国寿资管、泰康资管分别为52.57亿元、51.03亿元，相较于2022年分别同比增长9.1%、15.6%；平安资管、国寿投资、太保资管三家公司去年分别实现营业收入42.75亿元、33.02亿元、20.73亿元，分别同比变化-5.8%、9.9%、8.3%。5家公司合计实现营业收入200.1亿元，在34家保险资管公司营收总额中占比55%。

保险资管公司营收同比变动情况与净利润相似，33家公司中，63.64%的公司营收规模同比上升，其余36.36%的公司营收规模有所下滑。

营收下降的公司中，英大保险资管、建信保险资管两家公司2023年分别实现营业收入1.72亿元、8.37亿元，分别同比下降26.0%、20.7%，在保险资管公司中降幅排名前列。

从保险资管机构ROE情况来看，民生通惠资管、永诚资管、平安资管、泰康资管、太平资管、光大永明资管、建信保险资管7家公司2023年ROE超25%，在公司总量中占比超两成，表现优异。

其中民生通慧资管2023年ROE高达83.57%，位列榜单首位。这也意味着该公司具有较高的股东权益回报能力，其在过往几年也均保持着较高的ROE水平。

另有10家公司ROE位于15%-25%的区间内，占比接近3成。值得关注的是，英大保险资管、中邮资管、太平资本、安联资管4家机构2023年ROE分别为4.32%、3.74%、-5.74%、-11.93%，均低于5%，盈利能力有待改善。

附：保险资管机构2023年部分经营数据