2021年，复旦大学金融专硕考卷题型、风格和难度与之前年份一致，专业课总体难度不难。

复旦大学金融专硕每年复试线400+（2020年，因为疫情等原因扩招，分数线适当下降），要保障成功考上复旦大学金融专硕，四科每一科都要优秀。具体到专业课，最好125+，这就要求考生复习务必扎实全面，不要有任何大知识点的遗落和疏忽，不能有任何的侥幸心理！

接下来，我们就2021年复旦大学431金融学综合真题做解析和点评。

一、单项选择题（每题4分，共10题）

1．中央银行公开市场业务往往通过购买国债和发行央票来调节基础货币的供给，购买国债和发行央票对基础货币的影响分别是（     ）。

A．下降，上升

B．上升，下降

C．上升，上升

D．下降，下降

【答案】B

2．在现金比例保持不变的情况下，提高法定准备金率，货币乘数（     ）。

A．下降

B．上升

C．下降或不变

D．不变

【答案】C

3．关于本国货币贬值对总需求可能的影响，不正确的是（     ）。

A．本币贬值增加了外国对本国产品的需求，促进本国总需求上升

B．本币贬值具有收入再分配效应，有利于出口行业的收入增加，在出口行业边际消费倾向较低的情况下，可能会紧缩总需求

C．本币贬值使本国货币购买外币资产的能力下降，如果以国际货币计算，本国居民的财富下降，通过财富效应导致总需求的萎缩

D．本币贬值后，偿还相同数额的外债需要付出更少的本国货币，当外债还本付息额较大时，贬值会引起国内总需求上升

【答案】D

4．关于利率平价，下列说法正确的是（     ）。

A．根据非套补利率平价，当本国利率高于外国时，在远期交割的合约中，本币将贬值

B．根据套补利率平价，当本国利率高于外国时，在远期交割的合约中，本币将升值

C．根据套补利率平价，当本国利率高于外国时，反映了市场对本国货币在未来升值的预期

D．根据非套补利率平价，本国利率高于外国，反映了市场对本国货币在未来贬值的预期

【答案】D

5．关于市盈率指标，以下表述错误的是（     ）。

A．派息率越高，市盈率越高

B．股利预期增长率越高，市盈率越高

C．名义利率越高，市盈率越高

D．实际利率水平越低，必要回报率R越低，市盈率越高

【答案】C

6．股票期权的货币时间价值在到期日之前总是（     ）。

A．为正

B．为负

C．为零

D．股票价格减去执行价格

【答案】A

7．下列说法不正确的是（     ）。

A．资本资产定价模型脱离现实的重要一点就是其假定所有的风险资产都是可交易的

B．期望平均方差为正，平均证券调整后的β值可能小于资本资产定价模型中的β值，因而这个模型预测证券市场线没有经典的资本资产定价模型中的陡峭

C．股票正常收益率与实际期望收益率之间的差，称为α

D．平均为负的α与较大β值的证券和正的α与较小β值的证券，它们引起了资本资产定价模型统计上的无效

【答案】C

8．D企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：甲净现值的期望值为1000万元，标准差为290万元，乙1200万元，标准差330万元。以下正确的是（     ）。

A．甲方案优先

B．甲风险较大

C．甲风险较小

D．无法评价

【答案】B

9．下列关于股票回购的说法中，错误的是（     ）。

A．股票回购能够向市场传递股价被低估的信号

B．股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本

C．股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但对每股收益的影响不同

D．股票回购为股东增加的现金流与支付现金股利是相同的

【答案】D

10．E公司是一家上市公司，2018年的利润分配如下：每10股送2股，并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股，如果股权登记日的股票收盘价为26元，除息日股票参考价为（     ）。

A．10

B．15

C．16

D．16.67

【答案】D

由于单选题简单（拉不开分），做统一点评：

1．从2018年起，复旦大学金融专硕不考名词解释，改考十道单选题。既然考单选题，建议大家平时多练习下，提升答题速度（留足够时间好好做后面考题）和正确率。

2．既然是单选题，严格来说，答案只有一个，所以务必速战速决。比如，选择题第7题，实际期望收益与正常期望收益之差，称为阿尔法α，C选项刚好写反了，所以直接选C，别再纠结其他选项。

3．听过课的小伙伴们都知道，这十道单选题涉及到的考题，我们上课都讲过。知识点会了，做题自然没问题了。

二、简答题（每题10分，共3题）

1．简述相机抉择与基于规则的货币政策策略含义并比较其优缺点。

作答及点评：

本题中规中矩，属于核心知识点。但是，估计部分同学如果不认真审题，很容易写成对比相机抉择和单一规则的对比。上课无数次强调，固定规则和单一规则的关系：固定规则包括单一规则，单一规则是固定规则的一种。

2．简述抛补利率平价的基本原理，该平价是否始终成立并分析其原因。

作答及点评：

复旦大学对于国际金融特别是汇率决定理论特别感兴趣，属于每年必考考点。

（1）抛补利率平价的基本原理好理解，但详尽作答需要考生理论功底强。

作答时，务必要有详细推导（上课特意带着大家多次推导了），只有这样，才能保障答案长，尽量被少扣分。

（2）该平价是否始终成立并分析其原因，这一小问相对难度大点。不过，掌握好简答题答题套路很好办：先给出结论（并不是始终成立），然后阐述原因，其实就是讲利率平价理论的局限性，特别是假设的严格性。

3．简述送股和转增的区别。

作答及点评：

本题中规中矩，问法也很常规：先介绍概念，然后阐述二者的区别。复习过程中（包括平时上课），这一块